上周五上市的世运转债，总体表现不错，价格也基本落在预期之内。

　　开盘时的价格有所低估，并出现了换车套利的机会，这个机会，在周五的策略以及知识星球中都提到了。

　　如果可以把握住，5%-8%的收益妥妥的。

　　行业、基本面、价格接近，买入溢价26%的世运转债，同时卖出溢价52%的崇达转2。世运转债大涨后，可选择止盈或换回崇达转2完成换车套利。

　　当日世运电路涨1%，崇达技术正股涨3%，而对应的转债走势却完全不同，这就是溢价差导致。

　　在行业、基本面接近的转债中存在换车套利的机会，除了PCB转债，还有银行转债。而同一正股，一二期转债同时在交易的，机会就更多了。

　　如健20转债115元，溢价21%，健友转债114元，溢价32%，从健友换仓到健20更合理。鹰19转债112.5元，溢价6.4%，山鹰转债114元，溢价9%，从山鹰换仓到鹰19更合理。

　　如果持有类似转债，可留意这里换车套利的机会。转债在盘中异动时，套利空间会更大，这个机会时效性高，就放星球群里提醒了。

　　周一终于迎来一只大肉转债，熔断停牌时肯定的，至于停到10点还是收盘前，得看大股东心情了。

　　一2月22日彤程转债上市

　　彤程新材可转债2月22日(周五)上市，中签率0.0008%，顶格申购0.8%概率中1签，一签难求。

　　转债溢价率-12.41%，合理估值124-126元。股东配售比例高达92.6%，想飞多高，大股东说了算。恭喜中签的投资者。沪市转债首日涨幅20%将停牌至10点，涨幅30%将停牌至14:57，期间不可委托下单。

　　1

　　基本面

　　正股主营轮胎橡胶用高性能酚醛树脂的研发、生产、销售和相关贸易业务。近年来业绩小幅波动，毛利率路由下滑，现金流较充裕。2020年三季报净利润同比增长4.29%。

　　公司是特种橡胶助剂生产的龙头企业，生产的高纯对叔丁基苯酚在聚碳酸酯行业中使用，是亚洲最重要的供应商之一。传统业务稳健，在电子化学品、可降解材料领域不断扩张，有望成为新的利润增长点。

　　正股基本面较好，估值偏高，近期大盘强势拉升，正股走势接近，折价率扩大，送给投资者一个大红包。

　　2

　　转债条款

　　目前转债评级中性，到期年化收益率2.41%，下修条款适中(85%)，PB7.98，下修空间大。

　　3

　　策略与建议

　　新材料类转债市场偏好一般，但正股基本面较好，预计给的溢价较高。公司是细分业龙头，业绩稳健，多元布局，题材丰富，橡胶助剂、可降解、石墨烯、光刻胶概念。

　　综合评分三星半，质地不错。若遇到炒作，及时止盈为宜。转债有一定配置价值，看好正股的话，也可继续持有。