熟悉本小组的人都知道，

　　我们专注于中国核心资产及细分龙头、消费互联网、新能源及新能车、医药及医疗器械，还有部分的精选题材股这五个领域。

　　今天讲讲我们最近正在关注的2只题材股，极有可能会出现一波大机会。

　　大家记得当年宝能万科的野蛮人事件吗?

　　2016年12月，宝能利用保险资金在二级市场大肆买入万科股票达到举牌线后，引起公司控制权之争，惊动了从官到民的整个资本市场;

　　在短短2个月左右时间里，万科股票大涨70%。

　　现在，通过二级市场持续买入低估公司的股票以达到控股目的的故事，

　　可能要在另外一家深圳公司---中国宝安---身上，

　　再次重演!

　　谁能预料呢，中国宝安的股价接下来会有怎样的起伏???

　　广东民营投资股份有限公司(以下简称粤民投)成立于2016年，由广东省政府指导推动，

　　由美的、海天、立白、碧桂园等广东民营经济龙头组建的产业联盟，计划注册资金500亿，实缴资本超过160亿，

　　是国内最大、堪称巨无霸的地方民营投资平台。

　　现任掌门人是易方达基金的原董事长叶俊英，

　　高管层里有易方达工作履历的人也不少，这个团队操盘了粤民投入局辽宁成大，成大是广发证券的重要股东，广发又是易方达的重要股东，

　　草蛇灰线，伏脉千里;千丝万缕，都有联系。

　　中国宝安的发展战略是“建设一个以新材料为主的高科技产业集团”，但目前看其本质上也是一个集团型的投资控股平台，

　　那粤民投买它不就变成了投资平台买投资平台，看上去很奇怪。

　　还有，中国宝安有什么值得通过二级市场去买的、未被市场发现的低估的价值吗?

　　对，关键问题来了，

　　粤民投为什么要买中国宝安?

　　答案藏在中国宝安的财务报表里。

　　中国宝安2020年预告净利润6.5亿元到7.8亿元，但扣非净利润是-2.5亿元到-1.2亿元，

　　公司的利润其实主要来自于投资收益和股权投资的公允价值变动等非经常性损益项目。

　　粤民投这次出马的投资主体是旗下的韶关高创，

　　2020年10月开始买入中国宝安，到2021年2月1日买到了5%的举牌线，

　　举牌之后出了公告说后续还要增持不低于100万股，

　　短短几天就买了好多，目前合计持股6.45%，已经成为公司第二大股东。

　　一个投资平台公司的利润自然是靠投资，

　　那他又投了哪些公司呢?

　　中国宝安有192家参股及控股子公司，其中有看点的不少，

　　除了已经上市的港股国际精密、新三板的大地和、友诚科技、大佛药业、绿金高新等公司外，还参股了不少有潜力的公司。

　　挑其中最有代表性的两家简单跟大家说一说：

　　①贝特瑞

　　贝特瑞是新三板的挂牌公司，主营业务为锂离子电池负极材料;

　　过去两年新能源产业链十分火爆，

　　但大家可能不知道，贝特瑞才是负极材料这个细分领域的行业老大;

　　2019年销售负极材料6万吨，市占率大约23%，位居行业首位，

　　领先于A股的上市公司璞泰来(市值约500亿)和杉杉股份(市值约260亿)。

　　贝特瑞2019年的前五大客户依次是松下、三星SDI、LG化学、宁德时代、力神，囊括了国内外的巨头。

　　贝特瑞2019年有6.66亿的净利润，股东里有葛卫东这一类的大佬，

　　目前在新三板总市值为163.5亿元，市盈率TTM是28倍，

　　而在A股杉杉股份和璞泰来分别是99倍和81倍，

　　可以说新三板的流动性很大程度上压制了它的估值空间。

　　中国宝安持有贝特瑞约75.48%的股权，对应现在的市值为123亿。

　　简单了解一下这几年新三板成功转板的公司：

　　泡泡玛特在新三板时市值只有10亿元，去港股上市现在市值1161亿;

　　心动公司在新三板的时候，市值30亿，现在去港股上市，市值358亿;

　　更为传奇的是电子烟企业麦克韦尔在新三板时市值是80亿，后摘牌后再次融资估值180亿，2020年转到港股以控股公司思摩尔国际之名上市，现在市值超过4600亿。

　　想想特斯拉、恒大汽车和贾跃亭的法拉第未来，贝特瑞在目前的市场环境下，可以运作、可以期待的空间非常非常大。

　　②马应龙

　　中国宝安是A股上市公司马应龙的大股东，

　　2019年净利润3.6亿元，市值84亿元;中国宝安持股29.27%，对应的价值大约25亿元。

　　贝特瑞和马应龙这两项股权加起来就有将近150亿的价值，

　　而在粤民投入手前，

　　中国宝安的市值一度在200亿以下徘徊，

　　在1月底公告粤民投举牌前，市值甚至跌到了180亿以下;

　　截至2月19日连续两天大涨后，市值也就刚刚突破240亿。

　　中国宝安的股权结构本来就是很分散，

　　大股东富安控股在2020年中报持股只占11.9%，在三季度减持了1.94%，持有的股份进一步减少到9.97%。

　　粤民投看准了大股东减持这个机会，在四季度大举买入，

　　现在距第一大股东仅一步之遥，当然想抢控股权也不是那么容易，原来的大股东和管理层对可能出现的抢权早有筹谋。

　　说回来中国宝安这边，

　　中国宝安在1991年上市(sz000009)，管理团队的核心是公司董事长陈政立，他1983年就加入了中国宝安集团，

　　因为公司股权分散，可能被争夺控制权的情况，于是在2016年修改了公司章程，其中关键一条简单说就是：

　　并购方想要炒我们管理层鱿鱼，要支付十年薪资的赔偿。

　　按照2019年的数据，董监高合计报酬是2139万，所以要全部走人需要赔偿2亿出头;

　　而且目前的董监高多数任期到2022年6月就结束了，等到任期届满自然就没有炒鱿鱼的问题了，

　　粤民投在此刻开枪真是算好了，有接盘的打算。

　　综上，注意一个重要的时间点：2022年6月，

　　可能就是中国宝安董监高大换血的时间点，重要股东都有可能提名人选，

　　是粤民投入主控盘的重要时间节点。

　　除了上文提到的第一、第二大股东，公司的第三、四大依次是宝安投资、李松强，分别持股5.57%、4.95%。

　　粤民投达到举牌线之前，公司这三个大股东之间就有略有嫌隙，

　　三股东宝安投资是国资背景，

　　根据之前的媒体报道，在公司一些决议投票上，与大股东有不同意见。

　　四股东是个人股东，目前还出现在苏宁易购、友好集团等公司的股东名单上，是个典型的牛散。

　　中国宝安的第十大流通股东李松琴，是他的妹妹，两人合计持股5.31%，

　　他们是中国宝安曾经的举牌方。

　　作为牛散来说，基本不会谋求公司的控制权，主要以追求财务回报为主。

　　在这场控制权争夺战中，

　　三股东、四股东的倾向很重要;

　　如果粤民投能拿到他们的支持，就能实质上成为公司的第一大股东，

　　如果最终一致行动人的股比卡在30%，那就真的是牢牢控制住宝安了。

　　当然，对于我们个人投资者来说，

　　更多是借着粤民投入主宝安的争夺过程发现了它被低估的价值，来搭便车吃点肉、喝点汤，

　　那么，

　　中国宝安到底价值几何?

　　小组梳理了粤民投进场的时间路线图，

　　并对中国宝安的未来价值做了一个简单估算。