一、公司基本面

1、

　　公司名称：汉宇集团股份有限公司，所属行业：家用电器— 白色家电，注册资金：6.03亿元，员工人数：1799，主营业务：高效节能家用电器排水泵、终端电器板块、工业机器人板块、新能源汽车核心部件板块的研发、生产和销售。最终控制人：石华山。

2、涉及概念

口罩、新能源汽车、垃圾分类、充电桩、供应链金融、家用电器、机器人概念、智能家居。

3、2019年

近5年平均ROE12.50%

二、机构预测

1、排水泵产品市场稳步推进

　　公司在持续落实排水泵产品生产能力的同时继续提高公司的自动化制造能力和检测水平，进一步加强对产品质量的全面管理控制。为应对新冠病毒疫情在全球蔓延对公司业务带来的不利影响，公司努力拓展产品的销售渠道，积极有效地开拓国内市场。报告期内，公司的排水泵业务整体稳定，营业收入较上年同期小幅下降。泰国子公司业务稳步开展。

2、新产品推广进展情况

　　公司针对洗碗机用洗涤循环泵、水疗马桶、工业机器人、新能源汽车核心部件等新产品的市场推广持续开展一系列具体工作，洗涤循环泵产品新目标客户的开发工作稳步推进;智能水疗马桶产品的体验式销售模式逐步推进，继续加强与酒店、医院、会所、养老院、机场等的合作，同时该产品的经销商已覆盖全国，通过广告、区域性的推广活动等方式提高产品的知名度，帮助经销商与潜在客户建立起连接;报告期内地尔健康推出了米诺斯品牌智能马桶，满足不同客户的个性化需求;同川科技同步推进冲压机器人产品销售、为客户定制自动化制造方案，成功研发工业机器人核心部件谐波减速器，市场推广工作瓶颈依然存在;新能源汽车核心部件产品(交/直流充电桩、微充系列产品、汽车电子水泵等)进行了小批量生产销售，各项研发工作、样品试制与测试工作加快推进。

3、品牌战略

　　公司一直专注于家用电器排水泵产品的研发和生产，产品质量已达到国际领先水平，在国内外主要家用电器厂商中建立了良好的声誉和品牌形象，是“世界名牌背后的名牌”。同时，公司加强对其他产品的市场推广力度，通过多种宣传方式向社会展示公司的品牌价值及正面的企业形象，增强公司产品的市场认知度和竞争力。

4、技术研发

　　公司不断加大研发投入，努力增强和提高核心技术与产品竞争力，并取得了一定突破。上半年，公司投入研发费用2,100.51万元，占营业收入的5.42%。截至2020年6月30日，公司已拥有授权专利499项(其中境内发明专利73项、境外发明专利12项)，获得受理的在申请专利为159项(其中发明专利102项，实用新型专利49项，外观设计专利8项)。公司根据项目研究与开发阶段的不同特点，优化研发系统组织结构，进一步提高研发效率，同时，公司努力创造更好的创新环境与机制，不断引进国内外优秀研发人才，提高研发团队的自主创新能力，组建具有核心竞争力的研发团队。此外，公司高度重视知识产权工作，加强知识产权团队建设的同时逐步落实激励机制，维护项目和产品创新的基础。

5、引进专业人才并培养后备人员

　　专业和高端人才是保持公司持续不断的创新能力和独一无二的竞争实力的关键。公司通过社会招聘及内部培养选拔引进包括研发、市场营销及公司管理等各方面的国内外专业人才，并通过招聘知名院校的硕士、本科毕业生，加强后续人才梯队的储备。同时，公司进一步通过充实培训内容、改进培训形式、提升培训水平，以经营目标为核心，继续推行“以技术工人替代普通工人”和“从普通管理人员提升为专家级别管理人员”制度，促进员工技能、业务水平、知识面以及部门管理绩效的提升。

6、加强投资者关系管理

　　公司严格按照国家相关法律法规，规范公司内部治理结构和履行信息披露义务。健全投资者沟通平台，规范投资者关系管理工作，加强公司与投资者和潜在投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同，建立公司与投资者之间长期、稳定的良好关系，从而提升公司的美誉度、可持续发展能力，实现公司价值和股东权益的双赢。

三、估值分析

1、PE

重要假设：

　　公司未来持续经营，发展稳定。

分析过程：

　　主营收入通用排水泵占比57.98%，专用排水泵11.61%，洗涤泵6.85%，其他23.56%。公司历史PE最大值为102.19倍，公司历史PE最小值为17.26倍，公司历史PE平均值为34.38倍，近3年市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为19.81、21.11和24.57倍，目前公司PE为29.96倍。我们在业绩预告区间内，选取净利润1.63亿元为基础进行估值，分别给予不同的市盈率水平计算市值，再根据总股本6.03亿得出股价，公司当前市值为50亿。

2、PB

重要假设：

　　公司经营状况不会发生较大变化;行业当前估值合理。

分析过程：

　　当前每股净资产约为2.28元，当前公司PB为3.67、历史最大值19.07、历史最小值1.87、历史平均值4.61，近3年市净率的30分位、50分位和70分位值分别为2.34、2.45和2.71倍。

3、

重要假设：

　　公司经营状况不会发生重大变化;合理市盈率为32倍、折现率为5%左右。

分析过程：

　　我们前面以2019年的净利润是1.63亿元为基设不同情形公司2019-2022年净利润的年均复合增长率CAGR，计算公司2022年的净利润和市值，逆推当前市值，再根据总股本50亿得出股价。

4、

综上所述，

四、择时分析

1、画出趋势线：

结论：上升趋势中。

2、近期高低价：

结论：上升0%，下跌48.55%。

3、远期高低价：

结论：上升998.55%，下跌48.55%。

4、高低价要求：

结论：远期高价91.18元≥近期高价8.3元，远期低价4.27元

　　≤

5、上下是2倍：

结论：中短期投资价格5.61元以内介入，长期投资33.24元以内介入，2020年11月2日收盘价为8.3元，目前不适合中短期投资，适合长期投资。