1、经济复苏带动财政收入好转，Q4财政支出仍有加码空间

据新华网，财政部21日发布数据显示，1月至9月累计，全国一般公共预算收入141002亿元，同比下降6.4%。其中，中央一般公共预算收入65335亿元，同比下降9.3%；地方一般公共预算本级收入75667亿元，同比下降3.8%。

9月经济持续修复带动生产、消费相关的主要税种税收收入增长，而高基数导致9月公共财政支出地方财政支出增速由正转负。展望后市，当前支出增速较全年3.8%的预算增速仍然有较大差距，预计四季度公共财政支出增速可能将维持在15%-20%。分行业看，其中科技、环保、城乡社区仍有4成以上预算资金需在Q4支出，教育、文体传媒、农林水事物仍需支出3成以上预算资金，这些领域将表现出较强的集中花钱特征。

具体到A股市场，9月支出显著加速的交运和农林水事务与基建相关性较强，预计后续随着财政支出加力，也将带动基建投资增速回升。

相关上市公司：苏交科（300284）、东珠生态（603359）     

2、全面推进注册制改革，券商长期发展空间向好

据新浪财经，10月22日，证监会副主席李超在2020金融街论坛年会上表示，全市场推行注册制条件已经逐步具备，下一步证监会将保持定力、循序渐进、扎实稳妥办好注册制改革这件大事。加强对科创板创业板各项规则运行情况的评估。完善符合我国国情的注册制框架。研究制定全市场推行注册制的实施方案。

注册制是当前资本市场最重要的制度改革，有望为我国资本市场的长期健康发展奠定基础，配套退市制度改革，上市公司质量估计会有很大改善，劣质股生存空间和炒作空间估计会被大幅压缩，具有发展前景的公司会受到市场的热捧。可以预见，注册制的背景下分化是未来市场的主旋律，更多优质企业会脱颖而出，而部分尾部企业面临出清风险。

具体到A股市场，全面注册制改革将有助于提升A股的市场化程度和价格发现功能，加速包含红筹企业与中概股在内的优质A股上市进程，引导更多中长期资金入市与A股市场价值投资导向，重点利好券商经纪、投行、资管等业务。

相关上市公司：招商证券（600999）、东方财富（300059）

3、9月份发电量增速小幅回落，新能源龙头公司可持续关注

据国家统计局官网消息，10月19日，国家统计局披露了2020年9月份能源生产情况。9月份，全社会发电量6315亿千瓦时，同比增长5.3%，增速比上月回落1.5个百分点；日均发电量210.5亿千瓦时，环比减少23亿千瓦时。1-9月份，全社会发电量54086亿千瓦时，同比增长0.9%。

在我国电力市场结构中，火电依然占据着电力能源最重要的地位，但处于明显的下降趋势之中，2019年占比已下滑至69%；水电的市场份额相对稳定，基本维持在17%左右，是火电的重要补充；核电、风电和光伏等市场份额均低于6%，但发展相对较快。展望未来，“十四五”新能源规划目标大概率将上调，产业龙头公司将迎发展机遇。

具体到A股市场，全球新冠疫情二次爆发，市场不确定性明显增加，电力作为刚需性产业，对外依赖度相对较低，可再生能源“十四五”规划后期有望成为板块重要催化。水电方面，可关注长江电力、国投电力和华能水电；核电方面，可关注中国核电、中国广核等；风电方面，可关注天顺风能、天能重工等；光伏方面，可关注阳光电源、隆基股份等。

相关上市公司：长江电力（600900）、中国核电（601985）

4、可再生能源补贴新政推出，光伏产业链值得持续关注

据国家财政部官网消息，日前国家财政部、国家发改委、国家能源局三部委联合印发《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》有关事项的补充通知，该通知详细规定了风电、光伏、生物质发电项目全生命周期的合理利用小时数。

今年1月份，财政部、发展改革委、国家能源局印发了《关于促进非水可再生能源发电健康发展的若干意见》，其中明确了可再生能源电价附加补助资金结算规则。此次通知设定了风电、海上风电、光伏发电、生物质发电等各类项目全生命周期合理利用小时数，补贴具体金额将得到进一步确认，有利于避险不合理资金需求，促进可再生能源高质量发展。

具体到A股市场，新能源行业发展是大势所趋，各国对可再生能源的重视程度正不断提升，另外当前我国处于“十四五”规划窗口期，行业整体预期向好，三季报无论是风电还是光伏产业相关上市公司的业绩预期向好，板块龙头公司可持续关注。其中，风电方面，可关注金风科技、天顺风能、天能重工等；光伏方面，可关注阳光电源、隆基股份等。

相关上市公司：隆基股份（601012）、阳光电源（300274）