一、公司基本面

1、

　　公司名称：杭州老板电器股份有限公司，所属行业：家用电器— 白色家电，注册资金：9.49亿元，员工人数：4512，主营业务：吸油烟机、燃气灶、消毒柜、蒸箱 、烤箱、洗碗机、净水器、集成灶、微波炉。最终控制人：任建华。

2、涉及概念

标普道琼斯A股、MSCI预期、深股通、家用电器。

3、2019年

近5年平均ROE29.13%

二、机构预测

　　零售端的快速恢复，2020Q3公司收入增速进一步提升，而利润端更有一定弹性，整体表现好于市场预期。在经济复苏的大背景下，景气改善的确定性较强。公司强大的品牌力支撑下，将继续精裝渠道增长红利。而除烟灶消外，洗碗机等新品类虽然体量尚小，但有加速增长的趋势，有望通过套系化方案进一步凸显产品差异优势。

三、估值分析

1、PE

重要假设：

　　公司未来持续经营，发展稳定。

分析过程：

　　主营收入吸油烟机占比52.45%，燃气灶24.1%，消毒柜7.26%，其他16.2%。公司历史PE最大值为79.11倍，公司历史PE最小值为11.84倍，公司历史PE平均值为26.28倍，近3年市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为16.92、19.13和21.56倍，目前公司PE为22.83倍。我们在业绩预告区间内，选取净利润15.9亿元为基础进行估值，分别给予不同的市盈率水平计算市值，再根据总股本9.49亿得出股价，公司当前市值为350亿。

2、PB

重要假设：

　　公司经营状况不会发生较大变化;行业当前估值合理。

分析过程：

　　当前每股净资产约为7.23元，当前公司PB为4.99、历史最大值17.36、历史最小值2.53、历史平均值5.72，近3年市净率的30分位、50分位和70分位值分别为4.12、4.5和5.02倍。

3、

重要假设：

　　公司经营状况不会发生重大变化;合理市盈率为22倍、折现率为5%左右。

分析过程：

　　我们前面以2019年的净利润是15.9亿元为基设不同情形公司2019-2022年净利润的年均复合增长率CAGR，计算公司2022年的净利润和市值，逆推当前市值，再根据总股本350亿得出股价。

4、

综上所述，

四、择时分析

1、画出趋势线：

结论：上升趋势中。

2、近期高低价：

结论：上升21.55%，下跌49.47%。

3、远期高低价：

结论：上升60.9%，下跌61.06%。

4、高低价要求：

结论：远期高价59.29元≥近期高价44.79元，远期低价14.35元

　　≤

5、上下是2倍：

结论：中短期投资价格27.34元以内介入，长期投资29.33元以内介入，2020年10月29日收盘价为36.85元，目前不适合长期投资，不适合中短期投资。

特别说明：请参照基本面分析结论。平均