2020年下半年以来，高瓴资本重仓投资了A股的隆基股份、通威股份、宁德时代、恩捷股份和港股的信义能源等光伏和锂电企业。最近还清仓了造车新势力蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车等多家美股股票。

　　2020年7月高瓴资本斥资100亿元以每股161元的定增价格参与了宁德时代的市价定增。截至2月18日，宁德时代报收每股397元。如果高瓴资本一直持有宁德时代股票至今，投资浮盈约1.47倍。

　　2021年2月17日，据消息人士透露，高瓴资本斥资2亿美金，参与了比亚迪股份(01211)的最新一轮定向增发股票的购买。据悉此次购买，高瓴资本拟以更高金额参与认购，但未得到比亚迪方面的积极回应，最终确定在2亿美金。

　　2月18日，对于此次高瓴资本参与定增，比亚迪方面回应：“我们对高瓴资本参与本轮定增表示感谢和认可，相信前瞻资本与先进智造的结合会给企业带来更好的发展前景。”

　　以下为复盘文章内容：

　　新能源汽车，作为消费板块之一，受到广大投资者的重点关注。

　　一直以来，资本市场对投资动力电池(电源设备)还是汽车整车具有很大分歧。

　　毫无疑问，国内动力电池行业的龙头是宁德时代，而比亚迪则是新能源汽车整车的龙头。

　　那么，该如何选择这两家公司呢?我们来说道说道。

　　一

　　新能源汽车行业分析

　　2009年，我国汽车销量1364万辆，超越美国1043万辆，首次成为全球最大的汽车消费市场，占全球汽车销量的21%。

　　到了2019年，已经提高到约28%，比第二位美国高9个百分点。

　　尽管，由于前几年受到补贴退坡、燃油车国五切换国六等因素的影响，我国新能源汽车的销量有所下滑，但是2013-2019年的年均复合增速仍然达到102%左右。其中，2019年我国新能源汽车销量超过120万辆，占全球的比重达到55%。

　　根据数据显示，预计2019-2025年我国新能源汽车销量CAGR约34%，2025年销量有望达到700万辆。

　　另外，从政策层面来看，“节能与新能源汽车”是中国制造2025的十大重点领域之一。可见，行业的发展前景非常好，市场空间也非常大。

　　经过25年的发展，我国已经建立了比较完善的汽车产业链。在新能源汽车中，电池、电机和电控是关键系统。

　　从价值量占比上看，三者之和近70%。从功能上看，三者决定着电动车基本的参数，如续航、动力等。其中，电池是价值量最大的零部件。在电动车成本中，动力电池占比约40%，同时，也是取决于燃油车向电动车演变的关键因素。

　　目前，整车厂的动力电池几乎都是由电池厂商进行供应。

　　因此，为了保障动力电池供给，国内外各大主机厂都选择与主要电池厂建立合资公司。

　　比如，国内的上汽、广汽、东风等选择和宁德时代建立合资电池工厂，长安则拥抱了比亚迪。国外的特斯拉、丰田则选择与松下建立合资工厂。

　　2019年，全球动力电池装机量前十家公司中有6家来自中国，例如宁德时代、比亚迪、国轩高科等。同时，比亚迪也是全球唯一拥有“优质发动机”的电动车企业。

　　所以，从产业投资的角度来看，动力电池比整车投资更有吸引力和爆发力。

　　二

　　该如何投资?

　　展望未来，如果投资者想介入新能源汽车板块的话，该如何投资呢?

　　我们先看下这两家公司的历史股价走势图。比亚迪A股上市于2011年6月，至今(2020年6月9日)股价涨幅为151%(前复权)，最高的时候涨了254%;而宁德时代于2018年6月在创业板上市，至今股价涨幅385%，最高涨了466%，相当于2年涨了4.7倍，非常强势。

　　因此，如果单从股价涨幅这一点来看，或许投资动力电池比投资汽车整车的收益更高。

　　不过，从股性来看的话，比亚迪比较稳健，适合长线投资，而作为次新股的宁德时代，由于概念炒作意图更明显，反而更适合短线或者波段操作。

　　从估值来看：

　　目前(2020年6月9日)比亚迪的市盈率PE为175.27倍，从历史估值来看，目前仍处于较低水平。而且，从2020年第二季度开始，随着国内疫情得到控制，加上家电、汽车等补贴政策的推动，消费情绪的提升对业绩有正面刺激作用。

　　因此，公司的业绩和股价有望在下半年会得到明显的改善，投资价值也会不断凸显。

　　而宁德时代目前的估值处于历史最高水平，风险较大。而且，宁德时代的市值高达3336亿元，比亚迪的市值为1712亿元，是后者的两倍，存在比较大的估值溢价。

　　所以，综合来看，如果追求中长线投资的话，无疑比亚迪的安全边际更高，也足够稳健。

　　而宁德时代由于前期涨幅过高，短期不适宜追高买进，但长远来看，公司也具有不错的投资价值。