01

　　上一周的市场基本上是走了个震荡寂寞，连续横了五天，尽管震荡中新高，但是坑人的地方也不说，整体市场算是不强不弱，交易难度有所增加。

　　我看了下公募基金最新季度的持仓变化，发现权益类基金的规模还是在不断上升的，其中基金资产总规模上升 32.71%至 33996.97 亿元， 持股总市值上升 35.89%至28930.14 亿元，足见基金的热情还是不断延续的。

　　从仓位配置来看，食品饮料与有色金属的加仓最多，而电子与计算机则挨锤，被减仓最多。主动偏股型基金目前最看好的方向依旧是消费与科技，基金经理也算是非常专一守旧了，食品饮料与医药生物依旧是他们的宝贝心肝。说起这医药生物，张良在今年也肯定会配置一些的，如果有好的标的，欢迎找张良交流。

　　分个股来说的话，公募的抱团现象还是非常严重的，像他们前20重仓的个股就能占到总体比例42%，接近一半的仓位，这实在是太集中了一些，抱团取暖现象继续。再看一下他们加仓的企业，其中贵州茅台、海康威视、 宁德时代、中国平安、美的集团加仓居前，同时减仓居多的前十大个股主要集中于医药和 科技板块，其中立讯精密、隆基股份、歌尔股份、通威股份、万科 A减仓 居前。

　　这里面说实在我有些不敢苟同，首先加仓贵州茅台，许多人都会认为这是因为贵州茅台有多低估，但实则不然，这代表的是核心资产荒。A股核心稀缺稳妥标的太少，钱太多，所以就不能不顾估值的抢，都在寄希望于接力者以及透支未来的业绩。

　　另外要注意一点的是你们看立讯精密，歌尔股份这两大电子龙头都被减仓，那么这是消费电子承压的信号，那么像持有消费电子仓位过重的读者就要注意了，近期可能会承压，选股与持股上也会更加困难，光伏的逻辑也是一样的。

　　以上是对于公募的一些季度解读，希望能帮到大家吧。我个人是认为核心资产荒继续的情况下，马太效应肯定会继续延续，所以我们投资策略依旧没错，建议就是多看些消费，医药的核心龙头或者二线低估值龙头。

　　02

　　今天晚上，打算跟各位讲一讲张良持有的研报股中，目前涨幅给力的和而泰。在去年张良研究并分享了和而泰，拿到目前，差不多半年的时间了，在这段时间里，不少跟上的读者，都被时间艰难的考验着，不少人中途放弃，也有不少人一直坚持。

　　直到最近，和而泰终于爆发，给了我们我们30%+的利润，大家才逐渐喜笑颜开。

　　那时候和而泰的走势不强不弱，一直维持震荡，张良也一直给各位读者打气说，和而泰没有什么好怂的，大家都把它当家电控制器个股，导致了它的股价一直承压，实际上，这就是典型的预期错杀。

　　大家都觉得说和而泰是没啥真技术的家电控制器个股，它的股价就值这么多，但是实际上人家和而泰早就已经布局了通信与汽车行业，并且做出了非常优秀的成绩，拥有核心的技术与牛逼的客户，这就是典型的我以为你只是个穷土鳖，没想到这小伙子实际上隐形的土豪。所以这个预期错杀太强烈了，这也是为什么我一直看好它的原因。

　　不过比较喜感的是，之前和而泰抗压的时候，大家反而是拿得比较稳的，可是当和而泰爆发了后，不少读者开始稳不住了，都在问，还能持有么?还能看到多高?张良对此也是比较无奈，只能调侃道：假设你顶不住这压力，那你就减半仓呗，一减半仓就有50%以上的利润了，这个时候心态总能很稳了。

　　当然，有些事情的确是勉强不得的，假设你的确感觉拿着提心吊胆，那我觉得与其提心吊胆的做投资，那还不如轻轻松松的获利了结，落袋为安罢了，毕竟投资最重要的是开心。

　　所以接下来我要说的话，就只是个参考，算是分享下我对和而泰的看法，你们如果觉得认同那么就执行，觉得不认同的话，就没有必要强迫自己跟我一样。

　　首先就涨幅来说，短期的话，和而泰肯定是随时都有回落风险的，这个是不可否认的，毕竟没有企业是能够天天涨不下跌的，短期涨幅过高必定回调这是历史以来不变的定律。

　　那么从长线来说的话，目前和而泰还有多大的估值空间呢?

　　在张良看来，目前和而泰的市值才195亿，至少还有50-100亿的成长空间。也就是说，放长线来说的话，和而泰的市值上250亿估计是没有问题的，市场行情好的话上300亿也不是没有可能。

　　这主要是有三个驱动空间!

　　第一，和而泰的智能控制器是目前占比最大的核心业务，目前和而泰在这一方面的业绩做到了国内一线级别，在2020年疫情的影响下，存在着错估预期，所以疫情转好后，企业的业绩会得到释放，市场的错杀会慢慢修复。

　　第二，和而泰收购的铖昌科技做的微波毫米射频芯片业上也是属于顶尖级别的，做到了航空航天级，手里的客户都是牛逼轰轰的保密重大机构，并且几乎拿下了国内所有的重大机构。未来随着低轨卫星以及5G毫米波通讯市场的放量，叠加企业在2020年已经实施员工持股激励方案，这简直就是天时地利人和。并且目前和而泰已经开始打算分拆铖昌科技上市，那么假设铖昌科技在明年上市，对应估值100亿的话，和而泰目前持有股份来计算的话，至少50亿在握。

　　第三，最为重点的汽车电子布局。和而泰的汽车电子布局可以说是赶上了东风，在去年和而泰成功拿下了多个汽车零部件巨头，按照目前的进展，预计和而泰在今年更明年在这个版块上的放量将是迅猛的，这方面的营收估计是翻倍的规模，估计得有1.8亿的增量收入。

　　这也跟张良之前分析的一样和而泰的三大布局中，控制器是核心是基础，而射频芯片与汽车电子将是两大驱动，这三大布局一起放量下，和而泰想不冲都难!

　　短线上，和而泰的股价的确有回调风险，但是长线布局来说，我是看好和而泰的市值上250亿市值的，这是非常值得我去坚守的目标!当然，和而泰在财务上也是有风险的，那就是商誉上还躺着五个亿，什么时候能够洗澡了，我就会更加注重它。

　　最后，我真诚的希望，在未来，和而泰这只大黑马，继续发力奔跑，继续给予我们丰厚回报!