上海银行周三晚22点突然公告，1月25日(下周一)公开发行可转债。

　　由于公告时间晚，某录的数据都没来得及更新。

　　网上申购(散户参与)是下周一，但和大秦转债一样，上银转债同样设置了网下申购(机构投资者参与)环节。如果打算进行网下申购，周四、周五就要准备材料了。

　　上银转债中签率会很高，但想100%中签转债，拿到优先配售资格，就要进行抢权的操作，周四、周五同样需要关注。

　　上银转债是否值得抢权，拥有公司户的投资者，要不要网下申购呢?

　　一上银转债抢权配售分析

　　上银转债(上海银行)发行规模达200亿，又是一个大象级别的转债。周五收盘后持股，下周一可参与优先配售。

　　基本面和估值

　　上海银行作为传统银行，业绩稳健。主营供应链、普惠、科创、民生、跨境金融、投资银行、金融市场交易等综合金融服务。

　　上海银行1月9日发布了年度业绩快报。2020年营收和盈利实现稳健增长，其中归母净利润增速与前三季度相比由负转正，提升至2.89%，四季度单季同比增长48.1%，营业收入单季同比增长10.8%，利润改善超预期，估值有望迎来修复。

　　上银转债评级最高级AAA，年化利率3.3%，PB小于1，无下修空间，无回售条款。银行转债的标配条款，不过年化利率是最高的，对机构投资者吸引力大。

　　正股波动很小，属于债性转债。参考同类转债，目前的合理估值在105-107元。

　　机构比较喜欢配置，评级高，安全，流动性好，高股息，分红还能被动下调转股价。

　　对于散户来说，就不太友好了，放几年，也未必能到120元。

　　配售策略

　　沪市转债，可用一手党策略，三个券商账户可各配一手，有两融账户的，可额外获配一手。

　　只配一手的话，400股就够，以106元估值，安全垫1.8%。满额配售需要711股。

　　二抢权及网下申购

　　可以看到，虽然转债高溢价，但破发风险很低。如果有条件(公司户、50万冻结资金、100万+备用资金)进行网下申购的，可以参与。

　　目前大股东认购比例未知，具体数据还无法测算。大秦转债顶格申购中签150万，所需资金预计不会高于大秦，仅供参考。

　　至于抢权，如果原来就有持股上海银行，参与配售肯定没问题。若盘中有冲高，还可把握短线止盈或做T的机会。

　　如果未持有，想通过抢权100%中签的，就要谨慎一些了。

　　银行股波动小，大幅亏损概率很低，但算上周一低开亏的加交易成本，实际的利润会非常小，有点鸡肋。如果没有能够免5的券商，参与性价比很低。

　　配售抢权并非无风险套利，请注意投资风险。