软银的败笔，是英伟达的必争之地。

　　“对软银而言，这是一个失败的投资.”九月十四日，一个接近Arm的资深人士告诉记者。

　　今天早上，芯片行业有史以来最大的并购案就将诞生。在一份声明中，英伟达表示，将以400亿美元收购Arm，其中包括215亿美元的股票和120亿美元的现金，包括20亿美元的直接签约资金。假如Arm未来的表现能达到具体目标，软银还可能获得50亿美元现金或者股票。另外，Arm员工在英伟达的股票上也将获得15亿美元。在交易结束后，软银有望持有Arm不足10%的股份。

　　4年前，软银启动Arm的时候花了320亿美元，现在卖掉了400亿美元，似乎赚了25%。但是，他分析说：“考虑到交易费用，包括律师费用，贷款利息等等，四年只赚25%就算是亏损了。”如果软银当初拿出320亿美元，其中一半用于购买英伟达股票，另一半用于购买苹果股票，那四年的收入也比购买Arm公司股票多。

　　软银非卖品不可。由于此前的投资失败，软银急需资金回笼。而且，四年来Arm的发展速度，也让孙正义很失望。

　　为什么英伟达需要Arm?英伟达方面的一位资深人士对记者说：“就是要补齐CPU。将来的计算机世界，CPU是基础，GPU是加速，Infiniband是高速连接。在未来的计算中占据主流地位，必须是上述技术的“三大体系”。

　　现在，英特尔和AMD都有CPU,GPU和高速互连，只有英伟达有CPU不足。上述人士说，目前在美国有两种超算，采用IBMPower+英伟达GPU。但是下一代美国E级超算，英伟达一台都没有。获得订单的是“三项全能”Intel和AMD，其中Intel获得一个，AMD获得两个。

　　E-class是指一台每秒能做上百亿次数学运算的超级计算机，它被称为超算的“下一个王冠”。美国开始建造首个E级超算，英特尔公司在2019年3月击败英伟达成为处理器供应商。

　　中央处理器是英伟达最大的心病。与英伟达高层接触的人说，因此英伟达对Arm志在必得。

　　假如英伟达能买下Arm，那就意味着“它将成为真正的全栈计算工厂，从移动、边缘到数据中心。”

　　事实上，英伟达也在不断完善这三个功能。四月份，在得到中国政府的批准之后，英伟达宣布它完成了对以色列芯片制造商MellanoxTechnologies的70亿美元收购。在InfiniBand市场上，Mellanox占据了70%的高性能计算市场份额，并绝对领先。

　　据记者的一位前英伟达人士透露，当时谈判桌上并不只有英伟达，还有英特尔这样的公司，黄仁勋是最有诚意和魄力的人，他没有以股权方式直接投下70亿美元现金。那时候英伟达市值大幅下跌，之前盲目制造芯片，导致几个季度的库存无法清空，70亿美元几乎是当时公司账上全部现金。这个重大决策在当时在公司内部引起了相当大的争议。

　　幸运的是，黄仁勋最终赌上了。在最近的季度业绩中，英伟达的数据中心业务首次超过传统游戏业务，Mellanox贡献了总收入的14%，而数据中心业务则超过30%。世界超算TOP500排名前10位中有8家公司使用英伟达的GPU。假如英伟达能够再次拥有Arm，它将所向披靡。

　　把英伟达的AI技术能力与ArmCPU的广阔生态系统相结合，我们就可以把计算能力从云端、智能手机、PC、自动驾驶和机器人推进到边缘物联网，把AI计算扩展到世界各地。”公司创始人、首席执行官黄仁勋表示。

　　英伟达市值曾经在2016年和Arm相差无几，但四年之后，这个GPU巨头的市值就开始猛增，今年7月，它刚刚超过英特尔，两个月后，它的市值已达3002亿美元，是Arm的1.5倍。钱在手，正是买东西的好时机。

　　这笔交易是在碰巧的时候进行的。

　　如此一笔历史性的大买卖，可以说是在恰巧的时候发生的。一只急着买，一只急着脱。

　　由于对物联网产业概念的看好，2016年软银以320亿美元收购了Arm，并计划在2023年重新上市。”我认为Arm是我生命中最大的生意。当时孙正义说。在那时，市场的观点认为，全球将进入物物相连的时代。

　　作为世界上最大的IP技术授权供应商，Arm提供了构建芯片所需的“核心部件”。基于Arm体系结构低功耗的优点，它在移动设备领域具有绝对垄断地位。在我们日常使用的手机中，大脑来自Arm。华为有麒麟芯片，高通有骁龙芯片，都是基于Arm架构。根据软银此前的数据，Arm拥有超过99%的智能手机，95%的车载信息设备，90%的可穿戴设备。

　　但在过去的四年里，Arm并没有孙正义想像的那么赚钱。软银公布的数据显示，Arm在2017-2019年期间的收入分别为18.31亿美元、18.36亿美元和18.98亿美元，增幅不大。

　　阿姆的收入包括预授权费用(license)和版税(royalty)，这两项费用按阿姆芯片的装运数量按比例提取。

　　据记者报道，去年全球售出6.4亿颗Arm处理器，平均每颗Arm处理器售价16美分，业界人士对此表示担忧。软银当年掏出的320亿美元，如果不考虑上市和销售，估计要60-100年才能收回。

　　随着全球智能手机销售增长放缓，Arm的主要业务增长也出现下滑。此外，Arm在新兴汽车和物联网市场的研发投入过高，也导致了其利润率的下降。

　　软银可能对Arm的商业模式融资速度表示怀疑，曾要求Arm为未来增加4倍的版税，或者增加授权费用。但是Arm的客户强烈反对。

　　阿姆放慢了脚步，使软银和它的股东们失去了耐心。因为Uber和Wework早先投资滑铁卢，软银今年首次出现亏损。为向股东们交代，孙正义正在通过出售资产的方式回笼资金。

　　另外，今年Arm中国也发生了变故，让孙正义在Arm的交易更加艰难。当2018年Arm中国成立时，它已经设定了2021年底上市的目标。

　　据曝光的融资路演PPT显示，在2022年孙正义投资退出时，即使按100倍的保守PE估值，其投资收益也高达867%。但是没想到，数年后却发生了意外，Arm中国的CEO吴雄昂想要自立门户，在今年上半年上演了Arm中国换帅、换公章的事件。

　　据知情人士透露，记者获悉，吴雄昂可能在九月底正式离开Arm中国。这次风暴也将结束。

　　这次英伟达愿意出高价收购Arm，另一个关键因素，Arm芯片在数据中心市场的崛起，与英伟达的愿景相吻合。

　　在此之前，英特尔x86架构驰骋了全球90%的服务器市场和云计算市场，尽管高通、Facebook等巨头开发了基于Arm的服务器芯片，但最终并未解散团队，而是没有大的突破，导致Arm仍在手机市场大行其道。但是现在，华为在2019年发布了基于Arm的服务器芯片鲲鹏920，国内芯片公司飞腾也发布了基于Arm的服务器芯片，而全球云计算巨头亚马逊也发布了基于Arm的GravITon2服务器芯片...一直在与服务器和云计算市场竞争的Arm，已经取得了突破。