假期外围市场涨得不错，尤其是港股市场，恒生指数涨了3.54%，对A股会有比较明显的拉动，开年红包应该是跑不了了。

　　且行且珍惜吧。春节期间的疫情控制卓有成效，经济复苏预期强烈，货币政策回归常态可能只是时间问题，拍个脑袋，涨到3月份吧，谨防流动性转向。

　　……

　　浏览了一下新股，发现一个大肉签，极米科技。发行价133.73元，中签500股就是6.69万元，涨个200%就是12万。

　　而极米涨200%其实蛮容易的。极米现有股本3750万股，发行1250万股，发行后股本总计5000万股，那发行市值就是66.86亿元。

　　对应2019年净利润发行市盈率挺高，是70多倍。但极米科技业绩增长很快，根据券商业绩预估，2020年的净利润在2.64亿，这样一来，对应21年的市盈率还不到30倍。

　　说实话，根据目前的业绩增长，我觉得看到250亿比较合理，这样就差不多是370%的涨幅，这样一签的盈利大概在24万元左右。

　　打新是一定要打的，调好闹钟别忘了。但极米科技的预期这么高，我觉得就算中不了签，也还是有机会的。那能不能买入喝汤呢，请大家接着往下看。

　　极米科技是目前国内投影仪领域的绝对龙头，连续三年市场份额位列国内第一(包括外资，这个含金量就比较高了)，且持续提高，2020H1市占率高达22.2%，逆袭了爱普生、sony等行业大佬。

　　你可能会觉得投影仪，不就是个投屏工具嘛。其实不然，消费升级的大浪潮下，电子产品是在不断迭代升级的。

　　现在投影仪，宣传上都叫做智能投影仪。智能体现在哪?

　　一是附加值提升。投影仪现在也具备了系统、cpu芯片，除了呈像方式和电视不一样，其实操作起来已经和电视别无二致。换言之，已经完全可以用一台投影仪替代电视了。

　　外接电脑，作为一个单纯的投影设备的时代已经过去了。

　　二是功能提升。配套幕布?拿着遥控器反复调焦?挪动投影仪位置，摆正投影方向?不存在的，现在的投影仪非常先进，梯形校正，急速对焦。不管投影仪是歪七扭八，或者侧面投影，梯形校正很快搞定，画面始终是正的。

　　而且现在投影仪亮度很高，即便是大中午不拉窗帘看，也绝不会出现看不清的情况。

　　三是消费者接受度提升。投影仪本身是漫反射成像，对眼睛的刺激是远小于电视的，从健康角度，是更值得推荐的。

　　从消费升级角度，投影仪的屏幕更大，更能在家庭打造影院的沉浸感，我一些朋友，现在新装修已经不买电视，换成投影仪了。

　　虽然目前还不是特别普遍，但可以看出已经出现替代苗头。

　　数据为证。据IDC，2015-2018年中国投影设备出货量年均复合增速高达25.70%。

　　如果单看未来的发展方向——LED光源和激光光源投影仪，增速更为夸张(投影仪按光源结构分，分为灯泡型、LED型、激光型，后两者更先进，占比不断提升)。

　　2019年度LED光源和激光光源投影设备细分市场合计出货量达306万台，同比增长26.23%，2016-2019年年均复合增速达65.92%。

　　投影仪的单价并不低，极米的主力产品售价高达5099元，能有这样的出货量增速，还是挺让人意外的，有钱人真是多……

　　产销率可以验证行业增速所言非虚。极米的产品基本上是满产满销，非常火爆。

　　渠道上来看，极米科技是借助电商的东风，天猫淘宝的销售占比高达84.31%，几乎可以看做是一个淘品牌。

　　接下来是核心问题，投影仪到底是不是高科技产品，有没有核心竞争力。

　　从毛利率和费用结构上看，看不出什么。有些自媒体，甚至包括一些专业的xx证券报等，说极米科技毛利率不高，费用率(10%)比研发费用(3%)高很多，没有核心竞争力云云……

　　这其实是盲目对比，拍脑袋瞎写。家用电器，2C的消费级民用产品啊，技术壁垒能有多高呢?你以为是酱香科技吗?

　　如图，极米科技无论是毛利率、销售费用、研发费用都与美的、格力、苏泊尔、小熊这些家电行业同行差不多。说真的，家电行业不要过分纠结技术，这个行业，渠道、品牌同样重要。

　　不过相比美的、格力这种庞然大物，极米科技有个命门，他的核心部件供应严重依赖美国德州仪器。

　　当下主流消费级投影设备采用DLP投影技术，而DLP投影技术的核心专利都掌握在美国德州仪器(TI)公司。尤其是核心的成像器件——DMD(相当于相机的cmos)，目前极米科技全部依靠德州仪器供应……

　　个人理解，消费级产品，这个倒不是太大的问题，不至于断供。主要的问题，是核心部件涨价带来的成本上涨。

　　总的看下来，极米科技还是不错，比较类似小熊电器这种细分行业出来的增长机会。而且，极米科技的竞争格局是要好于小熊的，我觉得如果上市，没有过分透支，是有机会开启一波行情的。

　　利益相关：除非打新中签，否则我不会买。一是因为我没仓位，二是甘源食品伤害到我了，我不买次新股了。