截止周五，在中小票不断新低的情况下，股票池还是维持住了!坐等风格切换后吃肉!

　　本周组合减仓移远通信，加仓威胜信息。之所以这么考虑，是因为移远通信涨幅稍大，威胜信息我认为是长线竞争力不错的一家公司，但当前关注度一般，市值体量在百亿左右，可以接受。

　　季度预告基本出完了，基本都是比较好的公司才会提前发布，比较烂的公司一般都是不发的。目前来看出来的这一批都是比较好的，我来大致给大家梳理一些我重点跟踪的行业和标的：

　　(1)光伏：光伏分化还是很大的，大家仅仅看到了整个光伏板块暴涨的行情，但是却忽略了可能存在的风险。举个例子，超预期的板块我就不说了，我就说一下光伏组件端：单纯组件其实是很苦逼的环节，一方面要受到上游电池端、辅材的挤压，另一方面可能面临招标降价的风险。所以从Q4的预告来看，东方日升已经打响了“暴雷”第一枪，Q4倒亏几个亿!其实也是有迹可循的。一方面，上游的辅材玻璃大涨价，从去年上半年的24元左右/平涨至年底的40元以上，导致单玻璃端就亏损了2个亿;另外，Q4出货的组件协议价都是Q3初期定的，而大家都知道，那个时候的组件价格正处于最低时刻。另外，出口占比大的企业还会受到第三重暴击：汇率。综合下来，东方日升在最艰难的时候毛利率竟然是负的!

　　其他板块，比如涨价的玻璃、胶膜;需求爆发的逆变器领域，业绩基本都是超预期的。

　　(2)检测行业：出预告的没有差的，全都是环比大幅好转!典型的如龙头华测检测、广电计量，国检集团等，毫无疑问Q4继续环比好转。

　　(3)基础元器件：由于种类太多，还是要分个股去看，而且不同的元器件也有一定的分化，比如好的如电感的顺络电子，Q4增速来到了40%以上，而且估值也仅仅不到40X，作为一个细分龙头，市值仅有不到300亿，大概率后续要被抱团吧!而像艾华集团，便稍有不及预期，但由于行业本身特性需求比较稳定，不会出现大降。分立器件的扬杰科技和捷捷微电业绩都非常好，但是估值都不低了。

　　最近的市场抱团特征非常的明确。我最近读了两篇策略报告，我个人认为有道理又有意思，可以作为我们操作思路的启发，分享给大家：

　　一个是天风策略，提出要重点挖掘一些200亿市值左右的股票作为“抱团储备”股票，我是非常任何这种选择的。为什么要这样做呢?如果市值太大，基本上都被挖掘干净了，估值也高的很，没有太大操作空间。而市值太小，比如50亿左右，则机构的关注度不够，而且大机构也买不了太多，否则出不来，所以最佳的选择是100-200亿的股票。对于这一市值区间的股票，如果基本面良好，那么可以依靠自身涨到200亿，而200亿这一体量则足够机构去买入一定数量了，所以能够看到的是200亿左右很有可能会继续有一波估值拔高的过程。

　　从我个人的观察来看，我之前重仓过菲利华这只股票，其实这只股票也算是半只抱团股了。从最低的30亿涨到100亿，得益于2018年牛市的功劳，而100亿之后，在基本面没有太大改善的情况下，估值却连续拔高又翻了一倍达到200亿，这中间是机构参与的结果。所以我对这一逻辑是有切身体会的。

　　二是招商策略。招商策略则分析了A股抱团风格的历史延续情况和变量因子。内容我就不再罗列了，感兴趣的朋友可以去公众号“招商策略张夏”自行翻看。我主要想说的是结论：一是当前大盘成长抱团的时间已长，临近风格切换的时间窗口;二是当前利率有上行的态势，根据历史经验利率上行期间成长风格可能切换为价值风格，值得跟踪价值股的走势。

　　我个人还是认为，水往低处流，小票不可能永远低估，即使拉长美国历史来看，也是风格轮动。所以，我的建议还是从优质的小票中寻找机会，当然市值最好还是大于50亿比较稳妥。