2月头两天的行情相信大家都很喜欢，上个月末抄到底的朋友就直接开始吃肉了，按兵不动的回血也不少。

　　回想上周，周遭充斥着两种截然不同的声音：有人问某股现在能不能加仓，还有人问某股还能不能拿，要不要斩仓。

　　这一加一斩之间反映的是两种不同的心境和理念。比叔想说的是2021年是结构性行情，同时也是震荡行情。下一次震荡来临之时你是要加仓呢?还是斩仓呢?

　　所以搞懂自己拿的什么票至关重要，这也是比叔不厌其烦地介绍股票基本面的原因。只有搞懂了你手里股票的逻辑，你才能拿的安心，拿的稳。

　　是亚士创能1月26日发布的2020年业绩预告。营业收入预计增长45.01%，营业利润大涨190.27%。

　　根据业绩预告，可以计算得出公司单四季度实现营收11.50亿元，同比增长71%，归母净利润0.86 亿元，同比增长153%。

　　业绩高速增长的主要原因是地产竣工回暖与老旧小区改造双重作用，在下游的良好景气度的支撑下，公司第四季度的销量迎来大幅度增长。

　　亚士创能

　　亚士创能是国内较早研发生产功能性建筑涂料的企业之一，它是很多大型房企的指定供应商。根据去年三季度财报显示功能性建筑涂料占营收比例为77.94%，除此之外公司还有保温板和保温装饰板业务。

　　亚士创能深耕建筑涂料及保温材料行业二十余年，2019年营业收入达24.25亿元，在建筑涂料领域排名第四、工程建筑涂料领域排名第三、保温装饰一体板领域排名第一，销售规模在全国涂料行业排名第13位，全球涂料行业排名第45位。

　　公司在规模上具备显著领先优势，是国内建筑涂料行业的龙头企业。

　　涂料，说白了就是油漆，功能性建筑涂料包括防火涂料、防水涂料、防霉涂料、防结露涂料、防蚊蝇涂料、绝热涂料、超耐候性涂料和弹性涂料等,能够起到防火、防水、防霉、杀灭害虫、保温隔热和遮蔽墙体裂缝等功能。

　　其实这货的逻辑和周一讲的科顺股份差不多，都是受益于下游房地产市场的集中化、精装房渗透率不断加深以及旧改和行业自身集中度不断提高。

　　行业集中度提升

　　在2018年的时候，建筑涂料的产量就达到了717.6万吨，市场规模达到1000亿元以上。涂料行业市场空间虽然大，但是集中度非常低。

　　目前我国涂料生产企业数量接近8000家左右，其中75%左右的企业收入规模在两千万元以下。环保政策越发严格，去挥发性有机物(VOCs)持续推进，小企业生产研发能力有限，环保不达标企业逐渐退出市场。

　　同时伴随着地产龙头集中度提升，立邦、三棵树、亚士创能等在地产供应首选度最高的企业受益显著，企业的B端产品有望持续放量。

　　加快产能全国布局、有望进一步提高市占率

　　为了降低成本，涂料生产尽量靠近市场，因此龙头企业都在加快生产基地的建设，从而加快占领市场。亚士创能也在加快产能布局。

　　截止目前，亚士创能在上海、陕西、新疆、天津、安徽等地建有八大生产基地，业务范围覆盖全国大部分地区。

　　与此同时，公司还在进一步完善全国化布局，正计划在湖南长沙、河北石家庄、河南南阳、安徽滁州(涂料)、安徽滁州(防水)、重庆长寿、广东广州等地投资建设五大综合性智能制造基地及两个工厂项目。

　　此外，公司还计划在四川、重庆、广西、福建、云南、山东等多个地区布局砂浆辅材基地。

　　待上述生产基地全部达产后，亚士将新增涂料产能239.72万吨，以及新增年产2.5亿平方米防水卷材，年产1500万平方米保温装饰板，年产300万平方米仿石饰面柔性贴片，年产75万立方米保温板等。

　　全部项目达产后可实现销售收入约190亿元。全国布局后的市场运输半径越来越小，产能规模越来越大。

　　随着公司的规模优势进一步提升，运输和仓储成本继续下降，带来单位成本的持续下降。同时公司供货能力也大幅提升，综合竞争力越来越强。

　　进军防水材料市场

　　公司2019年开始建设的石家庄生产基地，建设内容除了公司主营产品外，还包含3000万平方米/年的防水卷材，标志着公司防水领域。

　　根据2020年4月公告，公司与全椒县政府签订投资协议，主要建设内容及年产能为：沥青基防水卷材5000万平方米、高分子防水卷材1000万平方米和沥青类防水涂料2万吨。

　　两个项目投产以后，防水业务将成为公司未来重要的业绩增量。

　　回购股票用作员工激励，彰显发展信心

　　公司1月25日公告拟通过集中竞价方式回购股份，用于后期实施股权激励计划，回购期限为2021年1月26日-2022年1月25 日，拟回购资金总额0.55-1亿元，回购价格不超过60元/股。

　　公司20年8月实施第一期员工持股计划，第一期持股计划共计持有公司股票115.71万股，占公司总股本的0.59%，总金额为 5190万元，成交均价约为54.23元/股。

　　公司此次股份回购，有利于进一步完善公司长效激励机制，充分调动员工积极性，促进公司可持续发展，彰显公司未来发展信心。

　　不过它和科顺一样，都需要关注现金流问题。去年三季度财报显示公司经营活动现金流量净额为-4.598亿。公司营收大增，现金流量为负充分说明了建材行业企业对下游房企弱势的话语权。

　　去年三季度中，应收账款和其他应收款总额为15.351亿，占了流动资产总额的53.5%。

　　所以2021年针对该企业，咱们在看它的财报时，应该关注它的原材料采购情况、产能释放情况、销售拓展情况。除外如果现金流能有所改善那就更完美了。