财经库
先唠叨两句，
今天小组持有的上海机场一字跌停，
抱歉了一起吃面的小伙伴!
虽然我们之前提过的舍得、牧原今天涨停，恒生电子、通策、爱美客、华熙也都是大涨，
但抵不住心理学上的损失厌恶，大家记不清收获的喜悦、纷纷只记住了上机的肉疼，
这是人性。
之前推荐上机，两个原因：
一是最好的最大的国际客流机场(营收最大，区位优势明显，国际客流最多)，且卫星厅投入使用，增长明显，称得上是中国的核心资产;
二是受益疫情控制，且低估值。
我查了一下相关数据，
2018-2019年，中免支付的租金占比在上机年收入都在三分之一上下，这个比例太高了;
从上机与中免的补充协议来说，
未来五年的收益被封顶锁死，非航空业务的成长性空间大打折扣，进而影响上机的整体收益。
这意味着，
上机虽然有可能在明天或后天开板，但未来的成长性和受益疫情恢复获得超额收益的可能性大大降低了，
当然，
航空业务的诸多优势还是存在的，上机还是国内最优秀的机场。
请读者朋友们根据自己的持股周期和对上机的基本面的预判，
自行决定是否继续持有。
江湖传言：
白酒分两种，茅台和其它白酒;
银行分两种，招行和其他银行。
行业龙头优质公司越发吸引资金和注意力，甚至出现了基金抱团一说。
那么，是不是除了行业龙头就没有其他投资机会呢?
不，不是的。今天来简单聊聊这个问题。
很多资深的投资者和基金经理在展望2021的时候，
都表达了一个共同的观点：
一个是2021年赚钱难度增加，要放低期望值;
一个是今年极有可能走出一个长上影线，
也就是上半年指数达到高点，但随后是大大的频繁的调整，极有可能高点就在上半年，甚至有可能就在头几个月。
其实，
再有经验的投资者，再严密的逻辑，预测未来的时候，都是不靠谱的。
我们都是在一团迷雾中试图描绘出远方的情景。
毕竟，现实合力走出的趋势从来不是依赖逻辑和数据，
这些决定走势的因素是一个巨复杂的、不可言说的混沌系统。
在这样的复杂系统面前，
我们需要保持谦卑的心态，保持长期跟踪观察和谋定而动的策略，
但最重要的是还是抓住主要矛盾，找到那些核心的、长期不变的点，
那才是我们可以把握，找到确定性的地方。
对于股票来说，
价值投资找到的确定性的点就是追随价值，
价格总是围绕价值上下波动的。
格雷厄姆有一个很妙的比喻是这么说的：
价格与价值的关系就好像遛狗，股票的价格就像狗，狗的主人就像是价值，
遛狗时，狗忽远忽近到处跑，但最终总是会跑回人的身边。
行业老二之所以是老二，
不是长尾，不是行业虾兵蟹将，是因为它有它的价值。
这也是在市场经济中打拼出来的硬实力。
以格力和美的为例，
时也运也人也，行业里老大老二总是存在变化的机会和可能的。
现在，我们来简单比较一下：
白酒行业老二是五粮液，这个毫无争议，
在2020年表现也非常出色，涨幅为3.48倍，
市值破万亿，成为深市市值老大。
而同期的茅台，股价涨幅约为2.32倍。
银行业从盈利和管理来说，
除了招行，最被看好的是被誉为“小招行”的宁波银行，
不仅口碑好服务好，市场拓展灵活有力，
从3月底疫情二次探底后开始，一路上行，接近翻倍。
而同期的招行，股价涨幅也是约为1.96倍，两者基本持平。
A股在连续两年的风格转移中，
行业龙头已经得到很大程度的价值挖掘，
可以肯定的是，现在几乎没有行业龙头是未被挖掘的价值洼地了。
出现上述上涨幅度的对比，正是这一现象的生动注解。
因此，在这一年的投资策略中，
小组认为我们可以将眼光投向行业老二身上，
我们甚至认为，未来行业老二上涨幅度极有可能是大于行业老大的。
行业老大会继续收获成长的既定价值，
但行业老二，尤其是市值在200亿到1000亿这个区间的公司，
市值没有那么大，估值没有那么贵 ，容易产生超额收益。
行业老大能保持规模优势，有既定的成长价值;
行业老二当然也不差，
与老大竞争最好的方法是避免竞争，有两个方向值得重点关注：
①利用产品的差异化竞争，在某个单项产品规模上或技术上超过老大，继而实现整体追赶甚至弯道超车;
②虽然不能打破老大的规模优势，但在赢利能力上超过老大。
有点例外的是本小组的特别关注领域的消费互联网，
这个行业有点特殊;
我们在读过李录的《文明、现代化、价值投资与中国》一书后，对其中一句话印象深刻，大意是：
全球化和互联网带来的科技加速发展极大的影响了这个世界。
在消费互联网领域，有一种行业龙头一家独大的情况，
比如腾讯的微信，几乎垄断了90%的社交通讯市场份额，
比如电商领域，虽然京东和拼多多一直在努力争抢，还是远远比不上阿里;
比如O2O领域，美团成为了没有边界的王者。
所以，
真正有机会与行业老大一决高下甚至弯道超车，期望获得超额收益，
我们还是从除了互联网以外的传统行业来吧!
以代表高端工业制造的动力电池生产制造为例，
宁德时代无意是A股市场新能车的核心公司，截至2月1日它的市值已经到了8161亿，
小组在一直以来的新能车概念中极为推崇它，早就写文预言它是A股万亿俱乐部成员，
点击阅读：
《A股现在和未来的万亿俱乐部!看这10家→→→》
宁德时代很好，但是你可以想象它在未来的1-2年还会翻倍甚至有3-5倍的涨幅吗???
请原谅，可能贫穷限制我的想象力，我认为很难很难。
这个领域，谁可能会有3-5倍的涨幅?
大众的干儿子，大众亲自入股的国轩高科就有这个可能!
截至2月1日，国轩高科的市值只有479亿。
基于这样的一个推演逻辑，
除了上述的五粮液、宁波银行、国轩高科，
小组在除了互联网以外的相对传统行业找到了9家行业老二，
我们极有可能在未来的1-2年里从这里获得超额收益，
作为一种投资思路，强烈推荐给大家!
