趋势总结

　　10月26日，沪深两市全线低开，全天呈现探底回升走势。题材股交投氛围回暖，创业板指表现较强，两市涨幅超9%的个股近50只。板块上看，充电桩概念全线爆发，双杰电气、和顺电气等多股封板。银行、证券、啤酒等板块领跌。截至收盘，沪指跌0.82%，报收3251点;创业板指涨0.65%，报收2617点。

　　整体来看，两市延续近期的疲弱走势，只不过大小盘股的分化有所收敛。前期强势热点如新能源板块，在阶段调整后，交投情绪升温。上周走势较强的银行股开始回落。市场总体仍是结构性分化行情。技术指标上看，目前各大指数空头趋势明显，沪市跳空低开，险守3250点，逼近震荡区间下沿。创业板虽然逆势翻红，但上方阻力仍大。预计短线市场将延续弱势震荡走势，密切关注重磅会议政策风向。

　　热点层面来看，充电桩概念成为两市最强风口。国网预计，2020年充电桩投资达27亿元，将新建充电桩7.8万个，较去年同比增长35.5倍。充电桩不仅是新能源汽车的重要基础设施，还是配电网中重要的可控负荷，对新能源发电起到削峰填谷的作用。从电网建设来看，在特高压骨干网架落地之后，配网投资将成为智能电网建设的重中之重。充电桩作为智能电网的重要一环，后期增长势头有望延续。

　　总之，大盘探底回升，短线交投情绪有所回暖，但整体弱势格局未改。目前各大指数均线指标空头趋势明显，加之政策及业绩兑现压力，预计短线市场将延续疲弱走势。策略上，把握保险、环保、消费电子、电气设备、农业种植等方向。

热点聚焦

充电桩概念逆势扛旗，这两大细分弹性最大！

　　10月26日，充电桩概念逆势大涨，双杰电气、和顺电气等多股封板。据媒体报道，国网2020年充电桩投资达27亿元，比年初计划提高近70%。今年将新建充电桩7.8万个，较去年同比增长35.5倍，新建充换电站2500座。

　　光大证券认为，20-25年充电桩市场有望突破千亿规模，新基建提速充电桩建设。设备商业绩直接受益于充电桩建设加速，运营商强者恒强。

投资观点：

（1）电网投资向配用电端倾斜，充电桩建设再提速（安信证券）

　　从稳增长的角度看，配电网建设更具有长期促进作用。在特高压骨干网架逐步落地完善后，电网投资将出现长期的结构性转变：一是配用电端投资的占比会持续上升;二是基于电力物联网建设相关的智能化、信息化领域投资的占比会大幅上升。

　　充电桩除了为电动汽车发展提供基础保障外，还是配电网中重要的可控负荷，对配售电市场化具有重要作用，未来充电桩有望实现能量的双向流动，起到削峰填谷的作用。

　　在电力市场化改革，政策利好的持续推动下，充电桩相关产业链有望实现爆发。截至到2020 年9 月，公共充电基础设施的建设区域仍较为集中，以广东、上海、江苏领衔，东部沿海地区成为公共充电基础设施的主要建设区域，前十名省份充电桩数量占比达72.4%，随着国网领衔之下的高速公路快充网络逐步建设，叠加电动化趋势逐步朝中西部扩散，预计未来充电基础设施也将逐步辐射全国。

（2）充电桩设备、运营公司优先受益（光大证券）

　　充电桩产业链涉及到的上游为元器件和设备生产商，中游是充电站建设和运营商，下游是新能源电动车用户。

　　充电桩上游技术门槛低，产品差异化程度低，竞争尤其激烈。同时，由于设备门槛低，充电桩整机制造商与元器件生产商、中下游的建造运营商有一定重合。据国家电网充电设备招标公告显示，2016-2019年国网每年进行三批次的充电桩招标，中标数量前三的是国电南瑞、许继电气和山东鲁能智能技术有限公司，市占率分别为14.5%、13.9%、10.1%。

　　中游是整个产业链的核心环节。就充电桩运营数量而言，国内前八大运营商充电桩运营数量占比达90.26%，前三大运营商为特来电、星星充电和国家电网，占比达69.73%，为第一梯队。就充电站而言，截至2020 年2 月底，充电站数量超过100 座的运营商共有19 家(不含国网)，其中前三大运营商特来电、星星充电、依威能源的充电站数量都多于6000 座，遥遥领先于其他运营商。

相关标的（光大证券）：特锐德、国电南瑞、许继电气。

驱动跟踪

题材解读

养老服务“十四五”规划进展顺利，行业或迎加速发展期！

　　据民政部官网消息，10月23日，民政部举行了2020年第四季度例行新闻发布会，通报三季度民政重点业务工作进展和四季度相关工作安排。其中，民政部养老服务司副司长李邦华指出，民政部按照相关部署，于去年上半年启动了“十四五”养老服务规划编制工作，目前已完成前期的专题研究，正会同相关部门深入论证有关规划内容。

　　去年4月16日，国务院办公厅发布了《关于推进养老服务发展的意见》，相关行业的规范逐渐确立。此次民政部表态去年上半年已启动“十四五”养老服务规划编制工作，这意味着养老服务业“十四五”规划编制工作已启动一年，侧面体现了决策层对养老产业的高度重视。随着我国老龄化的日益加剧，养老服务业将迎来快速发展期!

　　通过对比日、英、美等发达国家养老产业的发展路径，不难得出以下结论：居家养老、社区养老、机构养老等三种模式齐驱发展是一种必然趋势，单纯依靠政府的养老体系将很难满足社会需求，通过政策大力支持促进民资介入养老产业是一种必然选择。市场化会筛选出最适合的养老模式，同时催生一批高效的养老与服务机构，相关配套产业将持续受益!

　　具体到A股市场，宜华健康旗下亲和源打造了高端养老社区，积累了十年以上的养老产业运营经验;南京新百拥有安康通和三胞国际，借助以色列养老的经验打造国内养老龙头企业;双箭股份的子公司桐乡和济颐养院平稳发展，目前已经形成口碑;湖南发展以社区嵌入式小微养老机构、社区居家养老服务、政府购买服务及相关业务为主。

根据市场公开资料显示，相关概念股包括：宜华健康（000150）、南京新百（600682）、双箭股份（002381）、湖南发展（000722）等。