黑驴皮破了，如何缝回来？它是“药中茅台酒”东阿阿胶现如今迫不得已应对的难题。
上市24年，东阿阿胶的销售业绩稳步增长，到2018，纯利润达20亿元，价钱也从最开始的80元/斤市场价，一路绝尘卖到现如今的3000元/斤上下。殊不知，从上年3一季度刚开始，飞快提高的东阿阿胶由于销售业绩忽然爆雷，遭受销售市场的提出质疑，那时就会有响声称“黑驴皮要破了”。
现如今，今年年度报告公布，东阿阿胶首亏4.4亿元，黑驴皮确实破了。亏本身后，东阿阿胶必须遭遇的挑戰远不止于此。
东阿阿胶（000423.SZ）由于销售业绩亏本引起销售市场关心。3月26，东阿阿胶公布今年年度报告，首亏4.4亿元，同比减少121.29%，营业额29.58亿人民币，同比减少59.68%。
2019年3月27日，东阿阿胶的股票价格收市于26.98元/股，总市值176.五亿元。
3000的价格，4亿的亏本
从2018的最大纯利润20亿元，跌至今年首次亏本4.4亿元，短短的一年的時间，做为白马股的东阿阿胶，销售业绩就从波峰焊落入波谷。
针对销售业绩突然变化的缘故，东阿阿胶以前在业绩快报中表述：“2020年企业关键偏重于清除方式库存量，积极严控送货、全方位缩小方式库存量总数”。
谈起库存量，不可或缺东阿阿胶代理商压货的难题。东阿阿胶前首席总裁秦玉峰在以前表达：“方式原先靠压货赢利，由于阿胶糕的保存期是五年，人们价格上涨，代理商压货，价差盈利就挺大。”依照均值每一年都会涨价的頻率，代理商会在预估价格上涨的状况下挑选压货，随后在质保又增值的时间点售卖。
野马财经依据公布信息内容整理，东阿阿胶从2007年到今年，总计涨价约18次，阿胶块也从最开始的批发价80元/斤，涨到3000元/斤，上涨幅度近40倍。
针对持续涨价，秦玉峰曾表达“人们每一年都涨价，但事实上这不是涨价，是使用价值重归。”
整理东阿阿胶的涨价力度，在2017年，涨价最高达82%，也是在同一年，其应收账款和库存商品刚开始猛增。而应收账款出现异常，通常代表向代理商囤货。
今年报显示信息，截止今年底，其应收账款从2010年的1.23亿人民币提升至12.63亿人民币，同比增速4.33%。针对应收账款提升的缘故，东阿阿胶在年度报告中表述是“中下游顾客资产工作压力增加，资金回笼降低”。
除此之外，年度报告显示信息，东阿阿胶的库存商品周转天数达800天，必须2年才可以消化吸收完。2017年，这一数据信息還是462天。这也代表，东阿阿胶的存货周转转现工作能力减弱，去产能不容易非常容易。
不管从应收款项的提升還是库存商品周转天数的猛增，都体现了一点，东阿阿胶的商品没很好卖了。
今年，销售市场对东阿阿胶销售业绩“暴雷”的抑郁就早已存有，上年四个一季度，其营业额和纯利润均环比大幅度山体滑坡。
上年半年度，东阿阿胶前首席总裁秦玉峰在股东会上说：“正处在十几年来最艰难的情况下”。2020年2月，东阿阿胶公布销售业绩预亏公示另外，因为到龄离休缘故，秦玉峰申请办理辞掉企业第九届股东会执行董事、首席总裁和企业法人代表职位，完全撤出东阿阿胶高管。
使用价值重归？
秦玉峰是东阿阿胶的生命角色，2020年62岁的他自1974年起便在东阿阿胶工作中，并于2007年起任经理一职。秦玉峰技术性出生，是东阿阿胶制做手艺“非遗文化”传承人，其掌管东阿阿胶期内展示出的“营销推广才气”，令销售市场印象深刻。
更是在秦玉峰手里，东阿阿胶“使用价值重归”，明确提出“一头毛驴就是说一个小金融机构”，期待阿胶糕的使用价值重归到上世纪30年代的折算4000-6000元/斤。
实际上，秦玉峰的确保证了“使用价值重归”，让东阿阿胶位居“奢侈品包包”队伍。在营销战略上，他持续注重东阿阿胶的久远历史时间和功效与作用；在终端设备市场销售上，东阿阿胶被摆放在山参旁市场销售，高端新产品“九朝贡胶”标价在两万几块一公斤，一度供不应求。
“暗服阿胶糕不愿道，却言天生为君容”，道出了杨玉环的焕颜之道，阿胶糕也变成顾客自古以来追求的美肤商品。在这里背景图下，东阿阿胶一度是金融市场的抢手货。
2010年6月24日，拥有 “私募基金教父3”之称的赵丹阳花了211万美金，和股神巴菲特进晚餐之时，带了俩件中国特产：一瓶贵州茅台酒和一盒东阿阿胶。
从2006年的22.一亿元到17年的325.18亿人民币，东阿阿胶的总市值翻了十几倍，零售价也从上文谈及的一斤80元飙涨至近3000元。据修真中药材网数据信息，截止2020年2019年3月27日，东阿阿胶价钱3200元/Kg，而竞争对手福牌阿胶仅为1400元/Kg。
原料涨价是东阿阿胶公布的价格上涨缘故之一。“第一财经网”引用一位山东省养殖场叫法称：“2010年他刚入行后，黑驴皮的价钱一斤不够十元，来到2016年一斤黑驴皮能卖去上100元，一整张驴皮价格达到3000至4000元，有很大的黑驴皮乃至能卖去5000元。”阿胶原料黑驴皮还一度被誉为为“LV皮”。
在2018报东阿阿胶有“从上下游原材料产业基地基本建设，操控黑驴皮回收终端设备，到中下游OTC终端设备、商场超市、医院门诊、建造连锁加盟等营销推广终端设备操控，产生了产业链操控的方式优点”的叫法。
东阿阿胶的辉煌时代，是一匹销售业绩醒目的“大白马”，它让毛驴养殖户赚到钱，让零售端安心压货以赚价差，从这一角度观察，秦玉峰不管针对投资人還是针对全产业链都居功至伟。
卖没动的阿胶糕？
可风险性取决于，一旦东阿阿胶卖没动，这一系统软件马上会松懈。
2018财务报告显示信息，阿胶糕产品系列收益达63.23亿人民币，占有上市企业总营业额的86%，利润率达到75%；来到今年，阿胶糕产品系列收益骤减至20.4亿元，占总营业额69%，利润率也降到68%。
销售市场对阿胶糕使用价值的提出质疑近些年一直存有。
2017年，“养生标准专家委员会”出文《阿胶，被「神化」的水煮驴皮》；2017年，光明日报公布新浪微博称，阿胶补血与猪肉皮无有；2018，国卫计委微博文章，称阿胶糕就是说水煮驴皮，一度引起强烈反响，之后此新浪微博被被删掉。
秦玉峰曾训斥“养生标准专家委员会”为外资企业全部，因此污蔑中医药学。但针对药力，东阿阿胶除开上述情况的“故纸堆”里的这些叫法，并无新的还击。
20183一季度，东阿阿胶营业额和扣非净利润同比减少，它是十年来初次。那时，销售市场就出現许多抨击的响声，东阿阿胶的股票价格也持续下挫。但是当初4一季度，东阿阿胶修补销售业绩，2018保持营业额73.38元，同比减少0.46%，纯利润20.82亿人民币，同比增速2%。
那时，销售业绩的转好一度修复了销售市场的自信心，但是现如今这一雷還是爆掉。
先前，东阿阿胶对今年中报销售业绩下滑的表述是，总体环境分析等要素危害，及其销售市场对阿胶糕使用价值重归的预估慢慢减少，该企业代理商的压货想法较过去不那麼明显，并刚开始积极削减库存量，变缓购置，进而造成 企业上半年度商品销售同比减少。
依据“新浪网”和“第一财经网”等报导整理，商品卖没动，则代理商不肯压货，而仓储货架的部位更不可以被竞争对手夺走，因此东阿阿胶挑选先货后款向其囤货；东阿阿胶本身库存量还需日子消化吸收，因此变缓购置黑驴皮；种植大户免收黑驴皮，那麼驴皮价格也来到底点，养殖场也就赚不到钱；东阿阿胶收总不回借款，销售业绩则十分太丑，对比17年中的股票价格端点69.08元/股，现如今的东阿阿胶下滑一半以上。
上述情况的极致全产业链方式产生松懈，“毛驴金融机构”的神话传说遭遇冲击性。
在东阿阿胶的全盛时期，曾有“药中茅台酒”之称，同是“制造行业奢侈品包包”，为什么现如今茅台的价格依然挺立，东阿阿胶却销售业绩暴雷？有好几家新闻媒体描述东阿阿胶是“有茅台酒的梦，沒有茅台酒的命”。