中庚基金丘栋荣2020年三季报持仓梳理2020/10/24_基金

近期，公募基金三季报陆续披露。中庚基金率先公布了旗下低估值策略产品——中庚价值领航、中庚小盘价值、中庚价值灵动的基金三季报。中庚基金成立于2015年11月，目前旗下股票型基金1只，混合型基金2只，基金经理一共只有2人，管理规模78.73亿元，当家台柱子不用说了，大家都知道丘栋荣，。

　　其业绩如下，成名于汇丰晋信大盘股票A，2014年9月16日上任，2018年4月28日离任，任职回报200.75%，年化回报35.56%，任期最大回撤-31.58%。

　　丘栋荣擅长用，目前在管的三只基金的规模均是20多亿，其中管理最久的是2018年12月19日上任的，业绩基准是中证800指数收益率×75%+上证国债指数收益率×25%，三季度末规模29.08亿元。截止目前(2020年10月22日)，任职回报70.19%，任职年化33.31%，最大回撤-14.51%。

　　从区间绩效评估来看，超额收益17.46%，标准差低于沪深300指数。

　　丘栋荣的持仓变化如下(从2019年第一季度起)，7个季度前十大持仓出现。

　　黄色底纹的为当季新增个股。

柳药股份

　　连续持有7个季度的有;连续持有4个季度的有;连续持有2个季度的有;2020年二季度新增的有。持仓集中度约52.95%。

　　其股票投资风格比较均衡，基本属于中小盘。柳药股份目前市值约82亿，阳光城目前市值约293亿，永艺股份市值46亿，中航重机市值131亿，永新股份市值57亿，成都银行市值403亿，中国太保市值3208亿，火炬电子市值201亿，振江股份市值33亿，信隆健康市值31亿，可以看得出来，持仓股市值大多在500亿元以下，甚至在100亿元以下……

柳药股份、阳光城、中航重机、永艺股份、火炬电子、振江股份、信隆健康、一汽富维、成都银行、中国太保

　　因为中庚基金只有三只基金，且均是丘栋荣在管，查询数据目前中庚基金丘栋荣的三只基金重仓股票如下(按占净比)：等。如果您信服PB-ROE策略，这些标的可以放进股票池仔细研究。

汇总一下信息：

1、

　　擅长用PB-ROE低估值策略体系在全市场寻找“性价比”最高的股票，低估值代表着安全边际比较高，但涨幅不一定是市场里最好的，尤其是短期涨幅……

2、

　　同样坚持深度价值投资的还有我们的，其代表基金是下图中的。从2018年底大盘开始反弹起，至2020年10月22日，两只基金虽然都跑赢了沪深300指数，但是落后于市场大多数偏股型基金。不过话说回来，如果您担忧市场目前有所高估，那么这两只基金可以考虑。两位基金经理都在坚守自己的投资风格，没有发生漂移……我们欢迎市场上那些风格特点比较鲜明的基金经理。

价值风格就是稳字当头

　　今天二鸟老师的文章提及，要求投资的公司相对优质，对成长性要求不是很高，但对估值要求比较严格，不足之处是不容易把握牛市里的阶段性投资机会，并提及了两只典范基金，分别是与。个人认为丘栋荣、曹名长也在此列。

3、

　　从前十大持仓变化的概率来说，7个季度出现28只个股大概为30%。查询了一下换手率，公布期2019年6月30日为110.26%，2019年12月31日为71.14%，2020年6月30日为213.37%，今年上半年换手率有所提升。

4、三季度报告

　　2020年三季度，国内疫情逐渐可控，前期强有力的刺激政策开始进一步产生效应，国内基本面持续好转，投资(基建、地产)保障了经济的韧性，工业生产景气度逐步攀升。三季度国内外经济共振，中国产能优势凸显，出口数据靓丽。消费虽然恢复慢，但社会消费品零售总额连续6月负增长后，也在8月转正。7月初，A股显著上涨至阶段高位，之后处于箱体震荡;而债券则继续走熊，对利空敏感，至三季度末10年期国债、国开债的收益率均创年内新高，显示利率也逐步回归正常化。当前海外二次疫情和大选等重要事件虽然对市场压制严重，但我们认为给予的权重应下降，核心在于经济基本面仍处于改善中。

　　三季度A股上行、债券下跌，以中证800指数为代表的权益资产风险溢价水平进一步回落，但权益资产内部估值分化极致，偏周期、金融地产等行业仍处于估值底部，而科技、消费、医药等行业估值远高于2015年，这意味着需要审慎对待估值结构的分化和构建高性价比的投资组合。本基金报告期内保持了对权益资产较高的配置比例，并进一步增加了具备低估值和基本面改善特性行业的暴露，包括广义制造业(基本面具有成长性、有竞争力、估值低)、军工(增长确定性较强、基本面风险小、估值低、隐含回报高)、及银行、地产、保险等板块中的个股。

后市投资思路上

　　，我们更加关注当前估值结构性分化的机会，坚持低估值策略，为持有人做好资产配置、风格配置和风险管理，力争获得可持续的超额收益。重点关注低估值且基本面良好、受益经济持续边际向好的等顺周期行业。

5、

　　罗列一些丘栋荣的文章，感兴趣的小伙伴可以看看。

　　A股处于高风险位置!中庚基金丘栋荣：芒格与巴菲特是幸存者偏差

　　地产和人口存在周期性风险，2020年最看好的公司是……

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　　成长股里目前重点配置的是国防军工，预期回报最高个股在这三个领域

　　杨爱斌刘青山丘栋荣宁冬莉共话当下市场：现阶段这几个行业存在超额收益机会，下半年最核心的风险是……

　　丘栋荣谈最应该买和最不应该买的公司，首次详解两个价值陷阱和两个成长陷阱

6、

　　基金吧里看到小伙伴们吐槽中庚基金的手续费贵，为1.5%不打折。