2021年，

　　市场以一种几乎所有人都意想不到的方式开局。

　　市场共识和资金几乎都往大市值、高景气度的板块集中，而且从舆论来看，有越来越集中的趋势，

　　所以出现了这个大家看过无数遍的段子：

　　周一三大指数爆红，两市下跌个股达到1100家;

　　周二三大指数爆红，两市下跌个股却达2385家;

　　周三三大指数全红，两市下跌个股更达2980家;

　　周四三大指数全红，两市下跌个股再达3282家。

　　期间，三傻或有短暂反弹挣扎;

　　其他板块，不仅是猥琐发育，而是冬眠的状态，---北京20年来最冷的冬天，倒是挺应景的。

　　大家纷纷调侃：这一波涨出了股灾的感觉。

　　这种现象的背后，则是经济发展规律的体现：

　　野蛮生长的自由竞争阶段已经过去，资源、流量、渠道、品牌越来越向龙头企业集中。

　　硬币的一面叫混乱和竞争有利于龙头公司提升市占率，硬币的另外一面就是去年以来大热的词：内卷。

　　天下大势，浩浩汤汤，顺之者昌，逆之者亡。

　　边际收窄、资源集中是一种客观规律，谁也无法摆脱，

　　资金的选择有其合理性，市场自有市场的逻辑。

　　正所谓历史的进程。

　　我们在2021年开市第一周，看见的是历史进程的缩影。

　　对身处不同板块的投资者来说，有人感觉是牛市，有人感觉是股灾，

　　结构性牛市与结构性股灾并存，构成了A股的“二元结构行情”。

　　2021年，疫情再次零星爆发，甚至开始出现变异，

　　拜登的表态显示美元的流动性在可预见的未来不会缩紧，国内公募基金发行依然火爆，

　　政策引导下大量居民储蓄借道机构流入股市，

　　从而形成了机构/外资共同抱团的市场风格，这也是新年后“股灾型牛市”的原因。

　　之前小组聊过我们的观点：

　　现在是一个大周期的起点，我们称之为政策引导的居民资产池的转换，

　　即房地产市场不断趋稳，居民金融资产比例(包括储蓄和证券化的资产)慢慢提高的资产转换周期。

　　小组大胆预测，以18年开始的房价稳中有降、房住不炒作为起点，

　　A股的黄金十年已经开启，19/20/21，这是第三年;

　　但这一定不是所有人的黄金十年。

　　做投资，选择比努力要重要，

　　---选择方向远比奋力操作重要得多。

　　但做选择的难度，也比看图划线、追踪消息高得多，而财富的转移分配，也在这种区别中，悄悄进行着。

　　是谁的黄金十年?该选择什么?

　　选择时代方向，选择龙头公司，选择核心资产。

　　点击阅读：

　　《2021年，内部股票池和“小目标12圣徒”→→→》

　　1月7日，不知不觉中，特斯拉股价报收816.04美元，总市值达到7735亿美元(约5万亿元)。

　　2020年3月至今，其股价从最低70.1美元一路上涨，不到1年涨幅高达11.6倍，当之无愧的美股明星。

　　受益股价暴涨，去年春季频临破产的特斯拉创始人埃隆·马斯克身价上涨至1850亿美元(约1.2万亿元)，

　　正式超越亚马逊创始人贝佐斯成为新任全球首富。

　　那么，你说有没有泡沫???

　　看着这样的市盈率，谁敢说没有呢!

　　但啤酒味道之美就在泡沫，股市盈利之丰也在泡沫。

　　影响资产价格顶层结构三要素：政策周期、货币周期、产业周期，分别决定了方向、赔率和概率。

　　三者共振向上是牛市，共振向下是大熊市，周期不共振则是结构性行情。

　　估值高不高，是个很主观的问题。

　　传统指标，如滚动市盈率、动态市盈率、市盈率中枢、ROE等，但这些指标本质上都是一个交易行为的后视镜结果，并不必然引导股价未来的趋势。

　　说回来我们的题目，小组的看法也比较明确：

　　白酒需要分开看，高端白酒尚有坚实的商业模式和企业业绩支撑;

　　持有不用担心，但长期持有其他白酒可就需要注意了;

　　光伏赛道企业本身技术全球领先，全球范围成长空间巨大，不用担心;

　　新能车也要分开看，整体来说需要随时保持警惕，建议可以考虑分批减仓了;当然，现在景气度太高，什么时候开始大幅调整我们也说不出来，但肯定有一轮巨幅调整在等待我们，尤其是整车企业，记得密切关注全球带头大哥特斯拉;

　　可以持续持有的是真正有核心竞争力、卡位准确的新能车产业链企业，它们有机会成为全球细分市场的隐形龙头;

　　军工受益于十四五的国家战略规划以及商业模式的变迁，未来几年业绩有望高速增长。