它是股神巴菲特一生中最煎熬的一段时间。1999年夏季，《时代》专刊当众在封面图侮辱股神巴菲特：“沃伦，到底哪里出了难题？”沃伦-股神巴菲特是网络股较大 的看空者之一，可是客观事实好像证实他此次确实看错。从1999年第三季度刚开始，网络股仿佛变成唯一的活跃股。可口可乐公司？听起來好像是上20世纪的专有名词了。
股神巴菲特在这里封一年一度的信中自我剖析道：“我唯一的课程是资产配备(CapitalAllocation),而1999年我这门课程的考试成绩是'D'.”伯克夏哈撒维企业1999年的纯利润从上年的28亿美金急剧下降到15.6亿美金，这根本原因是股神巴菲特的重仓股主要表现很差：DairyQueen（英国较大 的奶制品企业之一）,GeicoInsurance（车险公司），可口可乐公司，Disney和美国运通。这种个股在1999年的主要表现只有用“恶心想吐”来描述，在科技股票行情飞涨100%的时代，他们却在下挫。1999今年初，伯克夏哈撒维的股票价格曾抵达80300美金，来到2000今年初却只能50900美金，下挫近40%。
背景图：自1980时代至今，英国著名投资银行家赫伯特·莱纳在爱达荷州的太阳谷（Sunvalley）举办的新闻媒体高峰会，就已变成新闻媒体、高新科技及其项目投资巨亨界的一大盛会。股神巴菲特把历时一周的太阳谷高峰会作为自身真实释放压力和朋友聚餐的一个好突破口。除开有时候打一下高尔夫球和桥牌，及其极少数的商务活动，高峰会的大部分時间他都是把自身关进屋子里看金融新闻。
但在1999年的太阳谷高峰会，股神巴菲特却决策应邀为高峰会做闭幕式演说。在高峰会以前4月，伴随着科技股票行情已经替代“老经济发展”，道琼斯指数工业生产指数值提升了一度看上去望尘莫及的1千点，在近35年的時间内翻了一倍。在许多 人来看，宣称不碰科技股票行情的股神巴菲特在这一风潮中过时了。
实际上，以便这次闭幕式演说股神巴菲特早已提前准备了几个星期。他觉得大家在股市里的买卖并非像在赌厅那般简易拿主力资金押注，股票市场里的主力资金意味着着商业服务。他想起了所有主力资金究竟使用价值几何图形。接下去他刚开始翻检历史时间。
这早已并不是第一次一种高新科技来把股市搞得翻天覆地了——铁路线、传真、电話、小车、飞机场、电视机：全部把事情迅速连接在一起的颠覆性方法——可是有是多少让投资人赚得盆满钵盈呢？它是股神巴菲特在演说里要叙述的。
它是他30年以来第一次对股市作出公布预测分析。
“现在我要讲股票估值剖析，我不会提前准备讨论怎样预测分析下月或2020年的股票走势，价值评估并不是相当于预测分析。”股神巴菲特这般开始，“短期内看来，股市是网络投票机，但长期性来看它更好像称重机。最后，秤重机遇获胜，但短时间会是由网络投票的主力资金上下。但是，其网络投票体制却十分不民主化。遗憾的是，如同大家孰知，它并沒有对网络投票资质开展验证。”
“在1964年到1981年的17年里，人们的经济大国扩大了5倍，財富500强公司的销售总额也提高了5倍，可是股市却基本上沒有提高。”
“如果你在项目投资时，是在延迟消費，把钱拿出去以求在未来取回。有关此只能2个难题：一是可以获得是多少收益；二是什么时候获得。”股神巴菲特再次。“寓意故事创作者伊索看上去不是熟练会计，由于她说‘二鸟在林，比不上一鸟手中’，可是他并沒有说在‘什么时候’状况应这般。”
股神巴菲特表述到，年利率更是“什么时候”的价钱。年利率对于金融业如同地球引力对于物理学。当年利率转变时，全部资产的使用价值——房子、个股、债卷——都是跟随转变。一如鸟的价格调整。“这决策了有时候一鸟手中好些于二鸟在林；有时候则反过来。”
股神巴菲特声音速度迅速，带著鼻音。他把伊索与他所视作荒诞不经的1990时代牛市对比，在1990时代，企业盈利与先前并沒有显著提高，但由于低费率，林里的鸟太贵，大家不想要要现钱—手上鸟，只是以史无前例的价钱去买这些在森林里的鸟。股神巴菲特将这称作“贪欲要素”。
“只能三种方式可以确保股市以每一年10%的力度升高。”股神巴菲特说，“一是年利率下挫并维持在历史时间底位上；二是经济发展的绝大多数成效都感恩回馈给了投资人，并非聘员、政府部门及其其他；或是全部经济大国的增速超出过去。”但股神巴菲特把这三个假定都称作“天马行空”。
“许多 投资人实际上并不敢相信股票市场的兴盛会不断，她们仅仅信自己可以选择大赢家。”股神巴菲特像乐队指挥那般挥动着胳膊，再次根据ppt向观众表述为何虽然自主创新会有利于让全球摆脱贫困，但从历史时间看来，投资人对一些自主创新的项目投资在之后并沒有获得非常好的收益。
“英国一度有着2000家汽车集团：小车很将会是20新世纪上半叶最重特大的创造发明。它对大家的衣食住行造成了极大的危害。但最后，只能3家车企活了出来，并且股票价格也都曾小于帐面价值。因而，虽然小车更改了英国，对投资人而言却非快事。如今，人们可以非常容易辨别出失败者。但那时候项目投资小车确是一个自然的决策。”
股神巴菲特然后展现另一张ppt。“20新世纪上半叶另一项最杰出的发明：飞机场。从1919年到1939年，一共问世了约200家飞机制造企业。倘若你那时候见到莱特兄弟首飞小鹰号，你毫无疑问会为那时候航运业的项目投资市场前景心潮澎湃。可是实际上，截止1992年，全部国际航空公司的合拼纯利润是零，没有错，连一毛钱也难赚过。”
“我告知大家，如果当初首飞小鹰号时我到场，我一定会有胆量把怀特兄弟击毁，我能为将来的资产阶级们那么做。”
观众席传出了一阵阵轻笑。一些人对股神巴菲特的旧式实例一些厌倦了，可是出自于重视，她们决策再次听下来。
然后，股神巴菲特刚开始讨论互联网新宠们所在的制造行业。
“营销推广新兴行业是一个美好的事儿，由于她们是很容易营销推广的。终究，说动大家项目投资不同寻常的商品会没办法。事实上，要营销推广一个繁杂的商品很容易，就算该商品的项目投资会产生损害，由于沒有定量分析标准的限定，大家还会项目投资。这要我想到一个原油探勘者的小故事。”
“一个石油勘探者死后入了人间天堂，圣彼得告诉他：‘你合乎全部的标准，但这儿物以类聚，石油勘探者的居住小区早已满了，也没有地区出示让你。’生意人问：‘您不在意我讲五个字吧’。‘能够。’因此生意人门把拢在嘴上，大声说出：‘炼狱里有油！’全部的石油勘探者都直往冲下，地区被自下了。圣彼得讲好吧，如今这方面地区统统就是你的了。生意人停了一会儿，说：‘哦，不上，我還是跟随她们去炼狱吧，终究空化不来风。’”
“大家就这样来认知个股的。大家非常容易坚信流言非虚。”
观众知道股神巴菲特得话中之意：她们将会就是说轻信流言蜚语去炼狱找原油的没脑子勘探者。
在演说的末尾，股神巴菲特又返回林中鸟的俗语。他觉得，不会有新的范示（Paradigm）。股市的最后使用价值只有体现经济发展的具体产出率。
接下去的一张ppt显示信息，近期两年的价值早已大大的超出了经济发展。股神巴菲特说，这代表以后17年的市况不容易比1964至1981年好是多少—除非是销售市场下挫。“假如务必得出这一段时间的最有将会的回报率，我觉得是6%。”而依据那时候的盖勒普调研数据信息，投资人们预估的股票市场回报率为13％至22%。
观众缄默了。股神巴菲特然后说到：“我不久买来一架飞机制造企业NetJets，它售卖可共享资源使用权的喷气式飞机。我原本送给大家一人一架湾流IV型飞机的1/4使用权。但是，当你来到飞机场，我也了解到对大家中的大部分而言真的是太屈尊了。”做为取代，股神巴菲特说决策送每位一个珠宝检测商们应用的高倍放大镜，那样大伙儿就能够来赏析相互妻子手里的钻石戒指—特别是在是第三位妻子的。